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美国银行前高级副总裁席波:零利率与中国当前经济发展

发布日期:2020-05-21 03:36   来源:未知   阅读:

作者:时代财经 余思毅

5月13日晚,美联储主席鲍威尔明确表示,美联储当下并不关注负利率。随后,英国央行和日本央行表态支持鲍威尔反对负利率的观点。

5月14日,2000亿元MLF到期,央行并未续作。相较于到期规模,5月15日新作MLF规模缩量为1000亿元,加之未如市场预期降息,表明货币政策进一步放松预期落空。当日国债期货市场异动,开盘后短线跳水,随后又快速拉升。

MLF利率下调、LPR利率下调、降准、央行逆回购等手段都是货币政策的工具,其中利率是最为常规和有效的手段。

2019年8月人民银行宣布改革完善LPR形成机制。随着LPR的常规化,利率市场化大步推进。目前利率市场化阻力在哪里?中小企业融资难点在哪?中国是否可能走向零利率?进一步宽松的可能性大吗?就这一系列问题,5月13日,时代财经专访了北京金实盈信科技有限公司首席顾问、美国银行前高级副总裁席波。

对于中小企业反映融资难、融资贵问题,席波分析,货币政策对贷款利率传导不畅的原因主要在于银行内部市场资金池和存款资金池没有打通,导致市场资金和存款资金割裂。由于各银行对存款的争夺,尤其是一年期以上存款争夺,存款利率不降反升。而央行通过LPR,直接绕过了资金市场去指导贷款利率,降低实体经济的融资成本。在这个过程中,LPR引导商业银行建立自主定价能力。

席波称,利率市场化改革进程曲折,原因在于商业银行的精细化管理能力有待提升。商业银行尚未完全自主地根据资金成本、运营成本、风险成本,给贷款定价。他预估,利率市场化可能还需要10年才能完成,当商业银行自主定价能力建立起来以后,LPR的应用范围就越来越小。

至于中国的零利率以及美国负利率的预期,席波坦言,零利率与中国当前经济发展阶段和金融系统现状不匹配,施行零利率的概率较低。